Jim Cramer: IPO Anthropic Jadi Penentu Arah Saham AI

IPO Anthropic disebut Jim Cramer sebagai ujian paling menentukan bagi masa depan saham kecerdasan buatan. Tanpa penawaran yang meyakinkan, pemulihan saham AI dinilai sulit terwujud.

Host Mad Money di CNBC itu menyampaikan pandangannya pada Senin (9/11/2026), tepat dua pekan setelah pengembang Claude tersebut menyerahkan berkas S-1 untuk melantai di bursa. “Tanpa itu, saya tidak melihat bagaimana saham-saham terkait AI bisa pulih secara nyata,” kata Cramer seperti dikutip CNBC.

Di tengah aksi jual yang menekan saham teknologi, Anthropic dilaporkan tetap melanjutkan rencana pencatatan sahamnya. Perusahaan dijadwalkan bertemu investor besar pekan ini dan menargetkan debut perdagangan pada Kamis atau Jumat pekan depan, menurut laporan The Wall Street Journal yang mengutip sumber yang mengetahui masalah tersebut.

“Saya rasa tidak berlebihan untuk mengatakan ini bisa menjadi salah satu IPO paling konsekuensial dalam sejarah,” ujar Cramer.

Mengapa Anthropic Disebut Ujung Rantai Investasi AI

Cramer menjelaskan, miliaran dolar yang dibelanjakan untuk chip AI dan pusat data pada akhirnya bergantung pada segelintir pengembang AI, termasuk Anthropic, untuk menghasilkan pendapatan yang cukup guna membenarkan investasi tersebut.

“Anthropic penting karena ia adalah salah satu dari sedikit perusahaan di ujung rantai makanan bagi semua investasi pusat data AI yang kita lihat, jadi ia adalah salah satu dari sedikit perusahaan yang, pada akhirnya, harus menghasilkan uang dari seluruh belanja investasi ini,” paparnya.

Jika Anthropic gagal mencetak laba atau tidak mampu meyakinkan cukup banyak investor bahwa ia akan melakukannya, menurut Cramer, seluruh investasi AI yang mengalir saat ini sulit dibenarkan. Ia menyebut ketergantungan itu bukan sekadar soal satu emiten, melainkan soal seluruh ekosistem yang dibangun di atas ekspektasi pertumbuhan.

Dalam pandangannya, pasar saat ini sedang menguji apakah narasi AI masih memiliki pijakan bisnis yang nyata. Anthropic, sebagai salah satu penerima manfaat terbesar dari belanja infrastruktur, menjadi tolok ukur yang paling gamblang.

SpaceX dan Kontrak Komputasi yang Saling Terkait

Cramer lantas menunjuk SpaceX sebagai contoh betapa terhubungnya perdagangan AI saat ini. Sebagian besar pertumbuhan pendapatan perusahaan roket dan AI milik Elon Musk itu berasal dari menyewakan kapasitas komputasi kepada pelanggan, termasuk Google milik Alphabet dan Anthropic.

Google membayar sekitar 900 juta dolar AS per bulan untuk kapasitas tersebut, sementara komitmen Anthropic tumbuh dari awalnya 1,25 miliar dolar AS per bulan menjadi lebih dari 3 miliar dolar AS, menurut prospektus IPO perusahaan.

Kontrak-kontrak itu memungkinkan SpaceX melakukan pembelian besar chip Nvidia. “Tetapi bagaimana jika kesepakatan Anthropic gagal?” tanya Cramer. “Maka Anthropic tidak akan punya uang tunai untuk memenuhi kontraknya, dan Anda harus memangkas estimasi untuk SpaceX dan Nvidia, bersama dengan sejumlah besar penyedia komputasi lain untuk Anthropic, dan pemasok mereka.”

Selain itu, Alphabet, Amazon, dan Nvidia semuanya telah berinvestasi di Anthropic. Artinya, laba mereka sensitif terhadap perubahan valuasi pengembang AI tersebut.

Valuasi Anthropic Turun di Tengah Aksi Jual Teknologi

Yang menjadi kerutan adalah selera investor terhadap IPO Anthropic tampak melemah. Valuasi potensial Anthropic dilaporkan turun dari sebelumnya mencapai 2 triliun dolar AS pada musim gugur ini menjadi serendah 1 triliun dolar AS setelah aksi jual teknologi pekan lalu.

Pemicunya adalah kekhawatiran bahwa gelombang Partai Demokrat pada pemilihan tengah masa akan memperlambat pembangunan pusat data baru. Sentimen itu menekan hampir seluruh nama besar di sektor teknologi, termasuk yang selama ini menjadi motor indeks.

Penurunan valuasi hingga separuh dalam hitungan pekan menunjukkan betapa rapuhnya ekspektasi pasar terhadap AI. Bagi Cramer, angka itu bukan sekadar statistik, melainkan sinyal bahwa investor mulai mempertanyakan seberapa cepat pendapatan bisa terwujud.

Pada Jumat (6/11/2026), dalam Rapat Tahunan CNBC Investing Club, Cramer juga menekankan pentingnya penawaran Anthropic bagi perdagangan AI dan bagi nama-nama portofolio klub seperti Alphabet, Amazon, dan Nvidia.

Dampak ke Nvidia, Alphabet, dan Amazon

Ketergantungan ekosistem AI pada Anthropic membuat IPO ini bukan peristiwa tunggal. Ada beberapa jalur dampak yang perlu dicermati investor:

• Nvidia — pembelian chip oleh SpaceX dan penyedia komputasi lain bergantung pada kontrak yang dibayar oleh Anthropic dan pelanggan serupa.
• Alphabet — selain menyewa kapasitas dari SpaceX, Google juga berinvestasi di Anthropic sehingga labanya terpapar perubahan valuasi.
• Amazon — sebagai investor, nilai kepemilikan sahamnya dapat berubah mengikuti harga penawaran.
• SpaceX — pendapatan dari penyewaan komputasi menjadi salah satu penopang pertumbuhan.

Jika Anthropic tidak mampu memenuhi kontraknya, menurut Cramer, estimasi untuk SpaceX dan Nvidia harus dipangkas, begitu pula untuk sejumlah penyedia komputasi lain dan pemasok mereka. Efek berantainya bisa meluas ke seluruh rantai pasok.

Sebaliknya, penawaran yang sukses akan menjadi sinyal bahwa pasar masih percaya pada model bisnis AI dan bersedia membayar untuk pertumbuhannya.

Langkah Selanjutnya: Pertemuan Investor dan Debut Perdangan

Anthropic dijadwalkan bertemu investor besar pekan ini untuk mengukur permintaan. Jika respons memadai, saham perusahaan dapat mulai diperdagangkan pada Kamis atau Jumat pekan depan.

Namun, dengan valuasi yang dilaporkan turun tajam, proses penawaran akan menjadi ujian bagi manajemen dalam menetapkan harga yang bisa diterima pasar. Cramer menyebut hasilnya akan menentukan apakah saham AI bisa bangkit atau justru terpuruk lebih dalam.

“Saya rasa tidak berlebihan untuk mengatakan ini bisa menjadi salah satu IPO paling konsekuensial dalam sejarah,” ujarnya mengulang penekanan.

Bagi investor yang memegang saham teknologi, dua pekan ke depan akan menjadi periode penuh tekanan. Keputusan harga IPO Anthropic akan menjadi barometer pertama yang bisa dibaca pasar sebelum musim laporan keuangan berikutnya.

Analisis Redaksi

Pernyataan Cramer bukan sekadar komentar seorang host televisi. Ia merangkum satu fakta yang sering terlewat: belanja infrastruktur AI selama ini dibangun di atas asumsi bahwa pengembang seperti Anthropic akan mencetak pendapatan besar. Jika asumsi itu goyah, seluruh rantai pasok dari chip hingga pusat data ikut goyah.

Yang menarik, penurunan valuasi Anthropic dari 2 triliun ke 1 triliun dolar AS terjadi hanya dalam hitungan pekan. Itu menunjukkan bahwa pasar tidak sedang menilai bisnis secara fundamental, melainkan menilai sentimen politik dan momentum. Kekhawatiran atas hasil pemilihan tengah masa menjadi pemicu, bukan laporan keuangan perusahaan.

Namun, ada risiko lain yang lebih mendasar. Ketergantungan Anthropic pada kontrak komputasi besar, seperti dengan SpaceX, membuat neracanya rentan. Jika pendapatan tidak sesuai proyeksi, kewajiban jangka panjang bisa menjadi beban. Di sisi lain, SpaceX dan Nvidia juga menanggung risiko yang sama dari arah sebaliknya.

IPO Anthropic akan menjadi tes apakah pasar masih bersedia membiayai narasi AI dengan harga premium. Jika penawaran sukses, optimisme bisa kembali. Jika gagal, koreksi di sektor teknologi bukan tidak mungkin berlanjut lebih lama dari yang diperkirakan.

Sumber: wsj.com