Saham Saratoga Masuk Kategori HSC, Sandiaga Uno Buka Suara soal Transparansi

Saham PT Saratoga Investama Sedaya Tbk (SRTG) masuk kategori high shareholding concentration (HSC) atau kepemilikan saham terkonsentrasi tinggi. Sandiaga Uno, pemegang 21,5189% saham SRTG, angkat bicara soal transparansi dan menyerahkan langkah korporasi ke manajemen.

Pernyataan itu disampaikan Sandiaga di Gedung Bursa Efek Indonesia (BEI), Jakarta Selatan, Kamis (12/11/2026). Ia menegaskan tidak lagi terlibat dalam struktur manajemen SRTG maupun grup yang terkait.

Kronologi SRTG Masuk Kategori HSC Versi BEI

Berdasarkan data BEI, Saratoga Investama masuk kategori HSC dengan konsentrasi kepemilikan sebesar 92,706%. Angka itu dihitung dari kepemilikan kumulatif sampai dengan 10 pemegang saham tanpa warkat (scripless) ditambah kepemilikan dengan warkat (scrip) paling sedikit 92,5%.

SRTG tidak berdiri sendiri. Ada 300 saham yang masuk kategori HSC hingga 11 November 2026, hasil evaluasi terhadap seluruh perusahaan tercatat di bursa. Sebelumnya, BEI juga telah mengeluarkan 83 saham HSC dari perhitungan IHSG.

Konsekuensinya jelas: SRTG dan 299 saham lainnya dikeluarkan dari perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada Hari Bursa ke-2 setelah tanggal pengumuman, yakni Jumat (13/11/2026). Keputusan itu tertuang dalam pengumuman bursa yang dikutip Kamis (12/11/2026).

BEI menegaskan status HSC bukan penanda pelanggaran. "Pengumuman ini tidak serta merta menunjukkan adanya pelanggaran terhadap peraturan perundang-undangan dan ketentuan yang berlaku di bidang Pasar Modal. Bursa mengimbau kepada pihak-pihak yang berkepentingan untuk selalu memperhatikan keterbukaan informasi yang disampaikan oleh Perusahaan Tercatat," tulis BEI dalam pengumumannya.

Dengan kata lain, HSC adalah soal struktur kepemilikan yang menumpuk di segelintir pihak, bukan soal ada atau tidaknya pelanggaran aturan. Bursa memilih transparan soal kriteria agar publik bisa menilai sendiri.

Sandiaga Uno dan Porsi 21,5189% di Saratoga

Sandiaga tercatat sebagai salah satu pemegang saham SRTG dengan porsi kepemilikan sebesar 21,5189%. Posisi itu membuat namanya ikut tersorot ketika SRTG masuk kategori HSC.

Ia tidak menghindar. Sandiaga justru menegaskan komitmennya pada keterbukaan informasi. "Kalau untuk SRTG silakan ditanyakan kepada manajemen, kebetulan saya sudah tidak in charge di dalam manajemen SRTG dan grup yang terkait di dalamnya, tapi saya adalah pribadi yang menjunjung tinggi lebih kepada transparansi," ungkap Sandi di Gedung BEI, Jakarta Selatan, Kamis (12/11/2026).

Pernyataan itu menempatkan Sandiaga pada posisi pemegang saham, bukan pengelola. Ia menyatakan tidak mengetahui langkah korporasi yang akan ditempuh SRTG untuk keluar dari kategori HSC karena sudah tidak lagi terlibat dalam struktur kepemilikan perusahaan.

Dalam sejumlah pemberitaan soal saham BUMN yang juga masuk kategori HSC, daftar emiten terkonsentrasi tinggi memang menjadi sorotan pasar. Baca juga laporan terkait di detikFinance mengenai pernyataan Sandiaga tersebut.

Kriteria HSC dan Imbasnya ke Perhitungan IHSG

Kategori HSC dihitung dari konsentrasi kepemilikan saham. Ambangnya 92,5% untuk gabungan kepemilikan scripless hingga 10 pemegang saham dan kepemilikan scrip. Emiten yang melewati ambang itu dikeluarkan dari perhitungan IHSG.

Kebijakan ini menyasar emiten dengan ruang publik yang tipis. Semakin kecil porsi saham yang beredar di publik, semakin kecil pula kontribusinya terhadap pergerakan indeks yang menjadi acuan investor.

BEI merinci sejumlah poin penting dalam pengumumannya:

• Evaluasi dilakukan terhadap seluruh perusahaan tercatat, bukan hanya emiten tertentu.
• Ada 300 saham yang masuk kategori HSC hingga 11 November 2026.
• SRTG masuk dengan konsentrasi kepemilikan 92,706%.
• SRTG dan 299 saham lain dikeluarkan dari perhitungan IHSG pada Jumat (13/11/2026).
• Sebelumnya BEI telah mengeluarkan 83 saham HSC dari perhitungan IHSG.
• Status HSC tidak menunjukkan pelanggaran ketentuan pasar modal.

Bagi investor, keputusan ini mengubah komposisi indeks. Saham dengan konsentrasi tinggi tidak lagi ikut menentukan arah IHSG, sehingga pergerakan indeks lebih mencerminkan saham dengan likuiditas dan sebaran kepemilikan lebih luas.

Respons Sandiaga soal Fundamental Ekonomi Indonesia

Di sisi lain, Sandiaga tetap optimistis terhadap prospek ekonomi Indonesia. Ia menilai optimisme itu ditopang fundamental ekonomi yang masih positif, termasuk pertumbuhan ekonomi, penciptaan lapangan kerja, dan investasi yang masuk ke Indonesia.

Momentum perbaikan, menurutnya, perlu dimanfaatkan untuk meningkatkan transparansi dan memastikan penerapan tata kelola perusahaan yang baik. "Kita harus gunakan momentum perbaikan hari ini dan ke depannya karena kalau kita lihat dari sisi pertumbuhan ekonomi kita masih positif, dari matriks pertumbuhan lapangan kerja, investasi yang masuk ke Indonesia. Jadi secara overall saya optimis," pungkasnya.

Pernyataan itu disampaikan di tengah sorotan pasar terhadap emiten berkapitalisasi besar dengan kepemilikan terkonsentrasi. Sandiaga memilih memisahkan dua hal: persoalan teknis HSC di SRTG dan pandangannya soal arah ekonomi nasional.

Ia juga menegaskan komitmen pada transparansi sebagai prinsip pribadi. Bagi publik, pernyataan itu menjadi sinyal bahwa persoalan HSC akan diselesaikan di ranah manajemen dan mekanisme bursa, bukan di ranah politik.

Langkah Berikutnya: Apa yang Harus Dilakukan SRTG

Pertanyaan utama kini ada di meja manajemen SRTG. Untuk keluar dari kategori HSC, emiten perlu menurunkan konsentrasi kepemilikan hingga di bawah ambang 92,5%, misalnya lewat penambahan saham beredar di publik atau aksi korporasi lain yang memperluas sebaran kepemilikan.

Namun, tidak ada kewajiban bagi emiten untuk segera keluar dari kategori HSC. BEI menegaskan status itu bukan pelanggaran. Yang diminta bursa adalah keterbukaan informasi dari perusahaan tercatat agar investor punya gambaran utuh.

Pasar akan mencermati pengumuman resmi SRTG soal rencana korporasi ke depan. Selain itu, daftar 300 emiten HSC menjadi peta bagi investor soal saham mana yang punya ruang publik terbatas. Informasi lebih lanjut soal kebijakan indeks bisa dibaca di laman resmi Bursa Efek Indonesia.

Yang jelas, keputusan keluar-masuk IHSG berlaku mulai Jumat (13/11/2026). Bagi SRTG, langkah berikutnya bergantung pada keputusan manajemen dan pemegang saham, bukan pada pernyataan salah satu pemegang sahamnya.

Analisis Redaksi

Kasus SRTG memperlihatkan satu hal yang jarang dibahas terbuka: seberapa sempit ruang publik di sejumlah emiten besar. Konsentrasi 92,706% berarti hanya sekitar 7% saham yang benar-benar beredar di pasar. Angka itu menjelaskan mengapa BEI memilih mengeluarkan saham seperti ini dari perhitungan IHSG. Indeks yang diklaim mewakili pasar seharusnya tidak digerakkan oleh saham yang hampir seluruhnya dipegang segelintir pihak.

Pernyataan Sandiaga juga layak dibaca sebagai pembatas peran. Ia memegang 21,5189% saham, tetapi menegaskan tidak lagi in charge di manajemen. Pemisahan itu penting agar publik tidak mencampuradukkan tanggung jawab pemegang saham dengan tanggung jawab pengelola. Persoalan HSC adalah persoalan struktur dan keterbukaan, bukan persoalan figur.

Yang tersisa adalah pekerjaan rumah bagi manajemen SRTG dan bagi bursa. Bursa sudah transparan soal kriteria dan konsekuensi. Sekarang giliran emiten menjelaskan rencananya kepada publik, termasuk apakah ada upaya memperluas sebaran kepemilikan. Tanpa penjelasan itu, label HSC akan terus menempel dan menjadi pertanyaan yang menghantui investor setiap kali indeks bergerak.

Sumber: idx.co.id