IPO Anthropic: Celah di Balik Valuasi Rp1.400 Triliun dan Risiko Kepunahan Manusia

Anthropic bersiap melantai di bursa dengan target valuasi hingga $1,4 triliun. Namun ekonom Natasha Sarin menemukan celah besar dalam prospektus 300 halaman perusahaan itu: tata kelola yang menaruh kepercayaan besar pada tujuh pendiri untuk mengelola risiko eksistensial.

Prospektus 300 Halaman dan Pengakuan Risiko Kepunahan

Natasha Sarin, ekonom dan kontributor opini, menghabiskan banyak malam untuk membaca dokumen pra-penawaran umum saham perdana Anthropic. Dokumen itu, menurut dia, bukan sekadar laporan keuangan biasa.

Baca juga: Gemini 4 Hydrogen Gratis: 5 Hal Impresif yang Bisa Anda Lakukan

"Hampir 100 halaman di dalamnya menguraikan risiko yang sangat nyata yang dilihat Anthropic — bukan hanya risiko bisnis bagi Anthropic, tetapi risiko yang berpotensi ditimbulkan teknologinya bagi seluruh umat manusia," kata Sarin dalam video opini yang dipublikasikan The New York Times.

Risiko itu, tegas dia, bersifat eksistensial. "Seperti, berpotensi menghapus umat manusia," ujarnya.

Pengakuan itu bukan hal kecil. Sebuah perusahaan yang akan menawarkan saham kepada publik justru menuliskan dalam dokumen resminya bahwa produknya punya potensi bahaya yang sangat besar. Bagi Sarin, justru di situlah letak persoalan yang ia soroti.

Dua Pusat Kekuasaan di Tubuh Anthropic

Anthropic tidak memakai struktur korporasi biasa. Perusahaan ini berstatus public benefit corporation, entitas yang diarahkan untuk bertindak demi kepentingan publik, bukan semata kepentingan pemegang saham.

Baca juga: Mantan Peneliti OpenAI: Kecelakaan AI Mungkin Jadi Penyebab Kematian Anda

Namun Sarin mencatat ada dua pusat kekuasaan yang nyata. Pertama, tujuh pendiri perusahaan yang secara kolektif memegang 50,1 persen saham. Mereka adalah Dario Amodei, CEO Anthropic; adiknya, Daniela Amodei, yang menjabat presiden; serta lima anggota tim pendiri lain dengan porsi saham yang kurang lebih setara.

"Mereka semua memiliki saham yang kurang lebih setara di perusahaan dan memiliki kendali atasnya, serta kapasitas untuk mengarahkan operasi sehari-harinya," kata Sarin.

Pusat kekuasaan kedua adalah Long-Term Benefit Trust. Lembaga ini berisi lima wali, empat kursi saat ini terisi dan satu masih kosong. Sarin menggambarkannya sebagai kelompok "sesepuh bijak" yang menyentuh banyak industri terkait Anthropic, seperti kesehatan publik dan fisika.

Yang menonjol bagi Sarin sebagai ekonom adalah kehadiran Ben Bernanke, mantan ketua Federal Reserve yang memandu Amerika Serikat melewati krisis keuangan. "Dia memiliki kedalaman keahlian riset dalam momen-momen krisis," ujarnya.

Mengapa Public Benefit Corporation Anthropic Berbeda

Perusahaan dengan status public benefit corporation sebenarnya bukan hal baru. Warby Parker, misalnya, memakai struktur serupa untuk setidaknya sebagian bertindak demi kepentingan publik.

Yang membedakan Anthropic, menurut Sarin, adalah perusahaan itu memberi "gigi" pada gagasan kepentingan publik melalui Long-Term Benefit Trust. Trust itu tidak sekadar simbol; ia dirancang punya wewenang.

Namun di sinilah persoalan. Sarin tidak yakin perusahaan mampu mengelola risiko yang ia akui sendiri sangat menakutkan itu secara mandiri.

"Yang membuat saya khawatir adalah perusahaan ini meminta kita menaruh banyak kepercayaan pada mereka untuk mampu mengelola risiko yang sangat nyata dan sangat menakutkan ini," katanya. "Dan saya tidak yakin perusahaan ini mampu melakukannya sendiri."

Kekhawatiran itu masuk akal. Dalam struktur public benefit corporation, kepentingan publik dimasukkan ke dalam tujuan perusahaan, tetapi mekanisme pengawasannya tetap bergantung pada orang-orang yang duduk di dalamnya.

Kepercayaan sebagai Dasar, Bukan Pengawasan

Dario Amodei sendiri tidak menyangkal adanya bahaya. Dalam klip arsip yang ditampilkan Sarin, CEO Anthropic itu mengatakan, "Saya tidak akan berbohong kepada Anda, ada bahaya nyata."

Pengakuan itu penting karena menunjukkan bahwa risiko eksistensial bukan tafsiran pihak luar, melainkan bagian dari kesadaran perusahaan. Namun pengakuan juga bukan jaminan perlindungan.

Sarin menyoroti bahwa para pendiri meninggalkan OpenAI untuk mendirikan Anthropic dengan misi tertentu. Mereka ingin membangun perusahaan yang bertindak demi umat manusia. Tetapi niat baik tidak otomatis menjadi sistem kendali yang kuat.

Dalam kerangka itu, publik dan calon investor diminta percaya bahwa tujuh pendiri serta empat wali trust akan mengambil keputusan yang tepat ketika risiko terburuk muncul. Padahal, menurut Sarin, risiko yang dimaksud bukan risiko biasa.

Dokumen setebal 300 halaman itu memuat puluhan halaman peringatan. Namun prospektus tetap sebuah dokumen penawaran. Tujuannya meyakinkan investor, bukan menciptakan mekanisme pengawasan eksternal yang mengikat.

Dampak bagi Investor dan Masa Depan Tata Kelola AI

Bagi calon investor, temuan Sarin menimbulkan pertanyaan yang jarang muncul dalam IPO biasa. Nilai perusahaan bisa mencapai $1,4 triliun, tetapi sebagian risikonya bersifat eksistensial dan sulit diukur dengan model keuangan standar.

Struktur dua pusat kekuasaan juga membuat investor publik punya ruang terbatas untuk memengaruhi arah perusahaan. Tujuh pendiri memegang 50,1 persen saham, sementara Long-Term Benefit Trust mengawasi misi publik.

Kombinasi itu bisa dilihat sebagai perlindungan, tetapi juga sebagai pemusatan kendali. Dalam perusahaan teknologi lain, konsentrasi saham pendiri sering menjadi sorotan karena mengurangi akuntabilitas terhadap pemegang saham minoritas.

Sarin tidak menuduh Anthropic berniat buruk. Ia hanya menunjukkan bahwa dokumen itu sendiri mengakui skala risiko yang luar biasa, sementara mekanisme yang ada bertumpu pada sekelompok kecil orang.

Pertanyaan yang tersisa: jika risiko terburuk benar-benar muncul, siapa yang bisa menghentikan keputusan perusahaan? Prospektus tidak memberi jawaban yang memadai di luar struktur internal yang sudah ada.

Analisis Redaksi

Kekhawatiran Sarin bukan soal pesimisme terhadap kecerdasan buatan. Ia menyoroti desain kelembagaan. Sebuah perusahaan yang mengakui potensi kepunahan manusia dalam dokumen resminya seharusnya memiliki mekanisme pengawasan yang setara dengan pengakuan itu.

Public benefit corporation dan Long-Term Benefit Trust adalah inovasi yang layak dihargai. Kehadiran Ben Bernanke di trust memberi sinyal bahwa perusahaan serius memikirkan krisis. Namun trust dengan empat dari lima kursi terisi dan kendali mayoritas di tangan tujuh pendiri tetap merupakan bentuk konsentrasi kekuasaan.

Investor publik perlu membaca prospektus itu bukan hanya sebagai dokumen keuangan, tetapi sebagai pernyataan risiko. Jika perusahaan sendiri menulis bahwa teknologinya berpotensi menghapus umat manusia, maka tata kelola yang ada harus dinilai dengan ukuran yang sama besarnya.

Pasar mungkin akan tetap menilai Anthropic tinggi. Tetapi nilai $1,4 triliun tidak menjawab pertanyaan mendasar: apakah kepercayaan pada tujuh orang cukup untuk mengelola risiko yang mereka akui sendiri sangat nyata?

Sumber: anthropic.com