IPO Anthropic: Taruhan Rp900 Triliun di Tengah Badai Teknologi

Anthropic bersiap melantai di Nasdaq pada Kamis dengan valuasi yang menjadikannya IPO teknologi terpenting dalam beberapa tahun terakhir. Di tengah krisis Nvidia dan tekanan pasar, perusahaan AI ini membawa komitmen belanja lebih dari $900 miliar yang menjadi taruhan besar bagi raksasa teknologi.

Penawaran umum perdana ini menjadi ujian bagi ekosistem AI yang sedang goyah. Investor global menantikan apakah langkah Anthropic mampu menjadi titik terang setelah serangkaian kabar buruk menghantam sektor teknologi sepanjang Oktober dan awal November.

Baca juga: Akankah Laba Nvidia Meredam Aksi Jual Saham AI?

Kronologi Tekanan Pasar Menjelang Debut Anthropic

Tekanan terhadap sektor teknologi sudah terasa sejak Oktober. Indeks Nasdaq turun 5,3% pada bulan itu, kinerja bulanan terburuk sejak Maret 2025. Kenaikan suku bunga memukul neocloud—penyedia infrastruktur cloud generasi baru—yang menjadi tulang punggung pembangunan pusat data AI.

Guncangan politik menambah ketidakpastian. Pada pemilihan sela awal November, Partai Demokrat meraih kemenangan besar di kedua kamar Kongres dan sejumlah gubernur. Puluhan referendum yang lolos berpotensi membatasi pembangunan pusat data baru di berbagai negara bagian.

Puncaknya, krisis Nvidia meletus. Saham pembuat chip yang menjadi pusat boom AI itu anjlok 13% pekan ini ke level terendah sejak Juli 2025. Penyebabnya, CEO Jensen Huang diberhentikan pada Kamis dini hari setelah laporan tentang beberapa hubungan asmara, termasuk dengan seorang yang diduga agen spionase Tiongkok.

Nvidia menunjuk CFO Colette Cress sebagai pengganti sementara. Cress akan menghadapi ujian berat pada Selasa, dua hari sebelum debut Anthropic, saat Nvidia melaporkan kinerja kuartalan.

Baca juga: Skandal Curang Ujian Akuntan Pajak Korea Selatan: Skor Tertinggi Terungkap Pakai Kamera Mini dan AI

"Angka-angkanya sungguh mencengangkan," kata Joe Fath, mitra di firma ventura Eclipse dan mantan manajer portofolio T. Rowe Price, dalam wawancara dengan CNBC. "Sulit untuk membayangkan besarnya."

Pihak yang Terlibat dan Komitmen Raksasa Anthropic

Anthropic tidak sendirian. Sejumlah nama besar telah menyatakan komitmen investasi pada harga IPO yang diperkirakan $70 hingga $78 per saham. Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company secara kolektif menanamkan $26 miliar.

Amazon, pendukung awal Anthropic, memiliki saham yang nilainya bisa mencapai ratusan miliar dolar. Perusahaan ini juga menjadi mitra cloud utama dengan komitmen belanja sedikitnya $110 miliar selama sepuluh tahun.

Total komitmen belanja Anthropic melampaui $900 miliar, menurut prospektus terbaru. Rinciannya:

• $110 miliar kepada Amazon untuk kapasitas cloud selama satu dekade.
• $400 miliar kepada perusahaan lain untuk kapasitas cloud.
• $300 miliar kepada mitra pusat data dan chip.
• $125 miliar hingga $150 miliar untuk chip AI dari Google, dengan pengiriman mulai 2028.

Amazon, Google, dan Microsoft menyumbang 31% dari kewajiban kontraktual Anthropic. Tahun lalu, Amazon membangun pusat data di Indiana khusus untuk Anthropic menggunakan chip kustom.

Google diperkirakan akan memiliki sekitar 13% saham Anthropic setelah IPO. Perusahaan ini juga menjamin komitmen sewa Anthropic senilai $19 miliar kepada Terawulf, penyedia ruang pusat data di Kentucky. Jika Anthropic bangkrut, Google akan membayar sisa sewa atau biaya terminasi, menurut Terawulf.

"Semua orang tahu bahwa Anthropic akan menjadi masa depan Google," kata Subhadeep Chatterjee, mantan pemimpin kemitraan cloud Google yang kini menjadi penasihat perusahaan.

Latar Belakang: Mengapa Anthropic Butuh Dana Segar

Langkah Anthropic ke bursa bukan tanpa alasan. Perusahaan mencatat kerugian bersih $104 miliar sepanjang sembilan bulan pertama 2026. IPO ini berpotensi menghasilkan lebih dari $90 miliar, yang akan ditambahkan ke kas dan investasi jangka pendek yang sudah ada sebesar $132 miliar.

Dana tersebut diperlukan untuk membiayai teknologi dan infrastruktur pembangunan model frontier serta memperluas portofolio layanan. Komitmen jangka panjang menjadi ciri khas Anthropic. Jika kontrak biasa berdurasi lima tahun atau kurang, perjanjian dengan Amazon mencapai dua kali lipatnya.

"Realistis, apa pun yang lebih dari tiga sampai empat tahun, pada dasarnya Anda melempar anak panah dalam kegelapan," kata Corey Quinn, kepala ekonom cloud di Duckbill, penyedia perangkat lunak manajemen belanja. "Hampir pasti kontrak itu akan dinegosiasikan ulang jauh sebelum berakhir."

Namun, ada pusat data Anthropic yang mulai disewa pada 2027 dengan tenor 20 tahun. Perusahaan sengaja mengeluarkan dana besar sekarang agar tidak kekurangan kapasitas di masa depan.

"Di masa lalu, kami sangat meremehkan kebutuhan komputasi kami, yang membuat kapasitas terbatas dan memengaruhi pengembangan serta peluncuran produk," tulis Anthropic dalam prospektus.

Langkah agresif ini juga didorong oleh persaingan dengan OpenAI. Kapasitas GPU terbatas, sehingga mengunci kontrak jangka panjang berarti mengunci tarif di tengah ketidakpastian apakah pembangunan pusat data akan melambat.

"Anda harus bergegas mendapatkan infrastruktur, dan jika tidak, Anda akan gulung tikar," kata Eli Mansoor, CEO OskaQ Consulting, firma yang memberi nasihat negosiasi cloud. "Dulu harga selalu turun, tapi ini berubah, terutama di dunia GPU."

Dampak bagi Ekosistem Teknologi dan Sektor Keuangan

Bagi raksasa teknologi, keberhasilan IPO Anthropic bukan sekadar soal cuan. Mereka telah menanamkan dana besar dan sangat bergantung pada belanja Anthropic selama bertahun-tahun ke depan. Kegagalan penawaran akan mengguncang rantai pasok AI global.

Lembaga keuangan besar juga ikut bermain. Bank of America, Blackstone, Citigroup, dan Morgan Stanley telah menawarkan $63 miliar untuk membeli rak berisi chip AI Broadcom yang akan disewa Anthropic. Broadcom memberikan jaminan dengan liabilitas maksimum $43 miliar.

Ini adalah taruhan besar bagi perusahaan berusia lima tahun yang belum pernah melewati krisis teknologi. Namun, sebagian pengamat menilai langkah tersebut masuk akal.

"Ini bukan prospek tanpa risiko, tapi saya menyebutnya investasi cerdas," kata David Tollen, pendiri Sycamore Legal yang mengkhususkan diri pada kontrak TI. "Mereka berinvestasi pada diri mereka sendiri. Mereka menaruh uang pada sesuatu yang jika berhasil, mereka akan mendapat bagian."

Di sisi lain, pasar masih mencerna dampak krisis Nvidia. Saham pembuat chip itu merosot ke titik terendah sejak Juli 2025, dan penggantian CEO sementara menimbulkan tanda tanya tentang arah perusahaan ke depan. Laporan keuangan Nvidia pada Selasa akan menjadi barometer sebelum Anthropic melantai.

Langkah Selanjutnya: Ujian bagi Anthropic dan Pasar AI

Setelah IPO, Anthropic harus membuktikan bahwa model bisnisnya mampu menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutup belanja modal yang masif. Perusahaan perlu meyakinkan investor bahwa kontrak jangka panjangnya—yang oleh sebagian analis dianggap terlalu berani—tidak akan menjadi beban.

Nasdaq menjadi panggung pertama. Jika harga saham bertahan di atas kisaran $70-$78, kepercayaan pasar terhadap AI bisa pulih. Sebaliknya, jika anjlok, efek dominonya akan terasa hingga ke Amazon, Google, Microsoft, dan seluruh rantai pasok chip.

Google berada di posisi paling terpapar. Dengan kepemilikan 13% dan jaminan sewa Terawulf, Google memiliki kepentingan langsung agar Anthropic sukses. Chatterjee bahkan menyebut Anthropic sebagai "masa depan Google"—sebuah pernyataan yang menunjukkan betapa dalamnya integrasi antara lab AI dan raksasa internet.

Namun, bayang-bayang OpenAI tetap ada. Rival utamanya juga bergerak agresif, dan persaingan untuk mendapatkan kapasitas GPU semakin ketat. Anthropic harus memastikan bahwa strategi jangka panjangnya tidak berubah menjadi jebakan jika permintaan AI melambat.

Yang jelas, Kamis nanti bukan sekadar hari pencatatan saham. Ini adalah momen di mana pasar akan memberi jawaban atas pertanyaan besar: apakah ledakan belanja AI masih berkelanjutan, atau justru awal dari koreksi yang lebih dalam?

Analisis Redaksi

IPO Anthropic adalah cermin dari euforia sekaligus kerapuhan industri AI. Di satu sisi, komitmen belanja $900 miliar menunjukkan keyakinan luar biasa terhadap masa depan kecerdasan buatan. Angka itu bukan main-main—setara dengan produk domestik bruto beberapa negara. Di sisi lain, kerugian $104 miliar dalam sembilan bulan dan ketergantungan pada utang jangka panjang mengisyaratkan bahwa model bisnis ini belum terbukti tangguh.

Krisis Nvidia yang meletus tepat sebelum debut Anthropic menambah lapisan drama. Pemberhentian Jensen Huang akibat skandal pribadi—termasuk dugaan keterlibatan agen asing—bukan hanya masalah tata kelola perusahaan, tetapi juga pukulan bagi kepercayaan investor terhadap sektor chip. Nvidia adalah tulang punggung infrastruktur AI, dan gejolak di level CEO dapat merambat ke seluruh ekosistem.

Pemerintah Indonesia dan negara berkembang lainnya perlu mencermati dinamika ini. Ketika raksasa teknologi mengunci kontrak jangka panjang untuk pusat data dan chip, aliran investasi ke kawasan lain bisa terhambat. Di sisi lain, koreksi di pasar AI bisa menjadi peluang bagi perusahaan lokal untuk masuk ke rantai pasok global, terutama di sektor energi dan infrastruktur pendukung.

Yang paling krusial, IPO ini menguji apakah pasar masih memiliki selera terhadap risiko besar di tengah ketidakpastian makro. Jika Anthropic berhasil, gelombang IPO AI lainnya akan menyusul. Jika gagal, bukan tidak mungkin musim dingin AI akan datang lebih cepat dari perkiraan. Semua mata kini tertuju pada Nasdaq, Kamis nanti.

Sumber: cnbc.com, anthropic.com