383 Saham HSC Didepak dari IHSG, Efektif 13 November 2026

PT Bursa Efek Indonesia (BEI) dan PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) resmi mengeluarkan 383 emiten dari kategori High Shareholding Concentration (HSC) dari perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Penyesuaian konstituen ini berlaku efektif pada Jumat, 13 November 2026.

Keputusan itu tertuang dalam pengumuman resmi Nomor Peng-HSC-00088/BEI.WAS/11-2026 dan Peng-00032/PWS/KSEI/1126 tertanggal 11 November 2026. Evaluasi dilakukan atas struktur kepemilikan saham seluruh perusahaan tercatat per 30 Oktober 2026.

Bursa menegaskan, masuknya sebuah emiten dalam daftar HSC tidak serta-merta menunjukkan pelanggaran peraturan di pasar modal. Meski begitu, investor diminta mencermati keterbukaan informasi emiten sebelum mengambil keputusan investasi.

Kronologi dan Dasar Evaluasi HSC

Evaluasi HSC merupakan mekanisme rutin yang dijalankan Komite Kepemilikan Saham Terkonsentrasi. Komite ini menilai seberapa terkonsentrasi struktur pemegang saham sebuah perusahaan tercatat. Hasil penilaiannya lalu dipakai sebagai salah satu faktor penyesuaian konstituen IHSG.

Dalam pengumuman terbaru, BEI dan KSEI memakai ambang batas yang jelas. Sebuah emiten masuk kategori HSC jika jumlah kepemilikan kumulatif sampai dengan 10 pemegang saham terbesar, baik tanpa warkat (scripless) maupun dengan warkat (scrip), mencapai 92,5% atau lebih.

Dari hasil evaluasi per 30 Oktober 2026, sebanyak 383 emiten memenuhi kriteria tersebut. Angka ini menunjukkan bahwa sebagian besar saham yang diperdagangkan di bursa memiliki pemegang saham yang sangat terkonsentrasi pada segelintir pihak.

Berdasarkan ketentuan, penyesuaian konstituen IHSG berlaku pada hari bursa kedua setelah tanggal pengumuman. Karena pengumuman jatuh pada 11 November 2026, maka efeknya baru berlaku pada Jumat, 13 November 2026.

Investor dapat mengunduh lampiran daftar lengkap 383 saham melalui kanal resmi BEI. Dalam daftar tersebut, setiap emiten disertai persentase kepemilikan kumulatif 10 pemegang saham terbesar.

Pihak yang Terlibat dan Pernyataan Resmi

Dua lembaga pasar modal menjadi pihak utama di balik keputusan ini. BEI berperan sebagai penyelenggara bursa yang mengelola indeks dan konstituennya, sementara KSEI berperan sebagai lembaga kustodian sentral yang mencatat kepemilikan efek.

Keduanya bekerja melalui Komite Kepemilikan Saham Terkonsentrasi. Komite inilah yang mengevaluasi struktur kepemilikan saham seluruh perusahaan tercatat dan menetapkan status HSC bagi emiten yang melewati ambang batas.

Dalam pengumuman resminya, bursa menegaskan bahwa status HSC bukan bentuk sanksi. "Pengumuman ini tidak serta-merta menunjukkan adanya pelanggaran terhadap peraturan perundang-undangan maupun ketentuan yang berlaku di pasar modal," demikian bunyi pengumuman tersebut.

Kendati demikian, BEI dan KSEI mengimbau investor serta seluruh pelaku pasar untuk selalu memperhatikan keterbukaan informasi yang disampaikan emiten. Imbauan ini penting karena konsentrasi kepemilikan yang tinggi dapat memengaruhi likuiditas dan pembentukan harga saham.

Emiten yang masuk daftar HSC juga diharapkan lebih aktif menyampaikan informasi material. Tujuannya agar publik memahami siapa saja pemegang saham utama dan bagaimana struktur kendali perusahaan.

Latar Belakang: Mengapa Konsentrasi Kepemilikan Jadi Perhatian

Struktur kepemilikan saham yang terkonsentrasi bukan hal baru di pasar modal Indonesia. Banyak emiten, terutama yang berasal dari keluarga pendiri atau kelompok usaha tertentu, memiliki pemegang saham utama dengan porsi sangat besar.

Ketika 10 pemegang saham terbesar menguasai 92,5% atau lebih, jumlah saham yang beredar di publik (free float) menjadi sangat kecil. Kondisi ini bisa membuat perdagangan saham menjadi tipis dan harga mudah berfluktuasi.

Oleh karena itu, BEI menerapkan penyesuaian terhadap konstituen IHSG. Saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi dikeluarkan dari perhitungan indeks agar IHSG lebih mencerminkan saham-saham yang likuid dan representatif.

Kebijakan ini juga sejalan dengan praktik di sejumlah bursa lain yang memakai kriteria free float dalam menyusun indeks. Tujuannya agar indeks tidak didominasi oleh saham yang sulit diperdagangkan.

Selain itu, evaluasi HSC memberi sinyal kepada investor tentang risiko likuiditas. Saham dengan free float kecil cenderung memiliki spread lebih lebar dan volume transaksi yang rendah.

Bagi emiten, status HSC bisa menjadi dorongan untuk memperbaiki struktur kepemilikan. Caranya antara lain dengan menambah porsi saham publik atau melakukan aksi korporasi yang memperluas basis investor.

Dampak bagi Investor dan Pasar

Keluarnya 383 saham dari perhitungan IHSG membawa dampak langsung bagi investor yang memakai indeks sebagai acuan. Saham-saham tersebut tidak lagi menjadi bagian dari perhitungan IHSG, sehingga bobotnya dalam indeks menjadi nol.

Bagi investor pasif yang mengikuti IHSG, penyesuaian ini bisa memicu rebalancing portofolio. Mereka yang memegang produk reksa dana indeks atau ETF berbasis IHSG akan melihat komposisi portofolionya menyesuaikan daftar konstituen terbaru.

Dampak lain menyangkut likuiditas. Saham HSC yang sebelumnya masuk indeks mungkin kehilangan sebagian perhatian pasar. Namun, hal ini tidak otomatis membuat harga anjlok karena keputusan ini bersifat teknis, bukan penilaian atas kinerja fundamental emiten.

Beberapa emiten besar turut masuk daftar HSC. Misalnya ABDA dengan kepemilikan kumulatif 99,948%, BBSI 99,940%, dan DCII 99,960%. Ada pula emiten perbankan seperti BDMN 96,113%, BNGA 94,691%, dan BRIS 93,024%.

Di sektor energi dan komoditas, tercatat BYAN 96,500%, BREN 96,693%, dan PGEO 95,225%. Sektor konsumen juga tidak luput, seperti HMSP 94,865%, MLBI 95,511%, dan TOTO 96,482%.

Investor perlu memahami bahwa status HSC bukan penilaian atas kualitas emiten. Emiten dengan fundamental kuat tetap bisa masuk daftar jika struktur kepemilikannya terkonsentrasi.

Langkah Selanjutnya dan Hal yang Perlu Dicermati

Setelah 13 November 2026, BEI akan memakai daftar HSC terbaru dalam perhitungan IHSG. Evaluasi berikutnya dijadwalkan secara berkala, mengikuti perubahan struktur kepemilikan emiten.

Investor disarankan memantau pengumuman resmi BEI dan KSEI untuk mengetahui perubahan status emiten. Keterbukaan informasi dari perusahaan tercatat menjadi rujukan utama sebelum mengambil keputusan.

Berikut beberapa hal yang perlu dicermati terkait kebijakan HSC:

• Ambang batas 92,5% dihitung dari kepemilikan kumulatif 10 pemegang saham terbesar, baik scripless maupun scrip.
• Status HSC berlaku efektif pada hari bursa kedua setelah pengumuman, yaitu 13 November 2026.
• Saham HSC dikeluarkan dari perhitungan IHSG, tetapi tetap diperdagangkan di bursa.
• Status HSC bukan sanksi dan tidak menunjukkan pelanggaran peraturan pasar modal.
• Investor perlu memeriksa free float dan likuiditas saham sebelum berinvestasi.

Emiten yang ingin keluar dari daftar HSC dapat memperluas basis pemegang saham. Langkah ini biasanya ditempuh melalui penawaran umum, private placement, atau divestasi saham oleh pemegang saham utama.

Namun, setiap aksi korporasi tetap harus mengikuti ketentuan pasar modal, termasuk kewajiban keterbukaan informasi dan persetujuan pemegang saham dalam kondisi tertentu.

Bursa menegaskan komitmennya menjaga kualitas indeks. Penyesuaian konstituen IHSG merupakan bagian dari upaya tersebut agar indeks tetap kredibel sebagai acuan investasi.

Analisis Redaksi

Keputusan mengeluarkan 383 saham dari perhitungan IHSG adalah langkah teknis yang masuk akal. Indeks seharusnya mencerminkan saham yang benar-benar diperdagangkan secara luas, bukan saham yang 99% dimiliki segelintir pihak. Tanpa filter seperti HSC, IHSG berisiko menjadi indeks semu yang tidak menggambarkan likuiditas pasar sebenarnya.

Namun, angka 383 emiten mestinya menjadi alarm bagi bursa. Jumlah itu berarti sebagian besar perusahaan tercatat memiliki free float yang sangat kecil. Alih-alih hanya mengeluarkan mereka dari indeks, regulator perlu mendorong perbaikan struktur kepemilikan secara lebih sistematis, misalnya melalui insentif bagi emiten yang memperluas porsi saham publik.

Bagi investor, daftar HSC sebaiknya dibaca sebagai peta risiko likuiditas, bukan vonis atas kualitas emiten. Saham dengan konsentrasi tinggi tetap bisa menarik jika fundamentalnya kuat, asalkan investor sadar bahwa harga bisa bergerak liar karena volume tipis. Di titik ini, keterbukaan informasi menjadi kunci agar pasar tidak bekerja berdasarkan asumsi.

Sumber: emitennews.com, idx.co.id